“独角兽”回归需要怎样的市场环境?
更新时间:2018-06-12 16:10 浏览:137 关闭窗口 打印此页

近日,中国证监会发布了包括《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》在内的9份文件,意味着“独角兽”即将回归A股和CDR即将在A股市场落地。对A股市场而言,这应该是一个全新时代的开始,对监管部门和投资者而言,他们都需要“摸着石头过河”。虽然存托凭证模式在全球资本市场运行了很长时间,规则相对比较成熟,但CDR对应的A股市场却与全球资本市场经常大相径庭,而且市场游戏规则很容易变得扭曲,结果自然不太一样。

原因其实也很简单,我们的市场运行掺杂了太多的行政意志,往往股市不能充分按照真正的市场化规则来运行,加上缺乏市场化的供需结构和缺乏市场的优胜劣汰,再加上监管部门为所欲为,,还有各种绿色通道和特权利益分配通道,导致A股市场很难真正实现资源的市场化配置,从而市场扭曲、投资者的投资行为也就充满了投机性。因为一个不按规则的市场环境总是让人们心存忌怠和不安,于是整个市场也就缺乏心平气和的价值投资理念。

基于上述原因,很多人担心独角兽归来会变成“毒角兽”,毕竟市场环境和市场参与者还没有充分的做好准备,尤其一些独角兽的盘子普遍较大,如果不改善A股市场的流动性格局,则很容易会造成新人欢笑老人哭的景象。在迎接独角兽归来的大背景下,现在的A股非常虚弱,很多股票都出现了调整下行。因此,在这样的一个市场环境里,我们需要深刻反思A股市场究竟需要一个什么样的市场环境。

在A股市场引入CDR和鼓励战略新兴行业的独角兽上市,理论上是好事情,可以改变目前A股市场的基因结构,让A股市场有一些代表现在和未来的企业可供投资者选择,对市场的投资行为和资源配置结构都会产生更加积极的影响。否则像以往那样经常向A股输送那些夕阳红的国企央企,他们依靠着垄断利润来收割产业利润,又通过资本市场收割资本红利,这对这对中国经济的长远发展是不利的。现在监管部门既然觉醒了,就得把好事办好,防止制造新的问题和麻烦,尤其在目前A股市场低迷不堪,投资者信心异常脆弱,闻兽色变的市场环境里,好企业上市反而让很多投资者非常为难,毕竟大都被此前配置的“废铜烂铁”给套住了,于是就显得有点心有余而力不足。其次就是“BATJ”等公认的好企业往往不会太便宜,如果像目前的新股三高一样的高举高打,等到真正能让中小投资者参与买入时,价格可能已经被一级市场的配售者给炒到了天上,一旦中小投资者接手恰恰就是那些所谓的战略配售者套现之时,中小投资者又会成为被机构收割的对象。对于这样一个畸形的市场环境,往往中小投资者是市场规则的受害者,但却往往被一些不明就里的外行说成了是太多中小投资者的非理性参与。如果中小投资者能够便宜的拿到筹码,谁还愿意高价买入?这需要监管部门和交易所深度思考,需要合理的办法来解决IPO炒新的问题。

那么首先就得搞清楚谁是“炒新”的最大获益者,不能把市场的非理性行为全推给散户。以往交易所做过统计,“炒新”的账户中80%以上都是散户,而且有一半亏损,其中一些账户的亏损幅度达到了99%,而10万元以下的账户亏损最惨。

上一篇文章:上一篇:20年后国企改革理论再“争论”
下一篇文章 :下一篇:特朗普与金正恩举行历史性峰会
友情链接:

澳门银河官网-澳门最大在线娱乐平台,海量澳门银河娱乐项目在线开户,试玩 - 澳门银河官网是一家集网投、代理、开户于一体的大型综合在线娱乐平台,玩家免费注册和电话投注,可试玩,升级为会员能享受更多优惠活动。

网站地图(html/xml

苏ICP12345678